#5(28), май 2008 года
журнал украинского истеблишмента
МЫСЛЬ
полный дайджест за месяц мировой мысли в области финансов и управления
Логин:
Пароль:
Регистрация
Напомнить пароль
журнал украинского истеблишмента
МЫСЛЬ
полный дайджест за месяц мировой мысли в области финансов и управления
О нас
Последний номер
Архив
Клуб читателей
Поиск
Мероприятия
Купить копирайт
Хочу получать бумажную версию

#5(28), май 2008 года

Крушение «Базеля II»

Последствия ипотечного кризиса обнажают пробелы в новых правилах управления риском

Дамиан ПАЛЕТТА,Алистер МАКДОНАЛЬД, Wall Street Journal

Почти десять лет потратили лучшие умы банковской сферы на разработку новых правил, которые должны были помочь международным финансовым учреждениям избежать неурядиц. А что, если большинство их идей оказались в корне неверными?
В США поэтапное внедрение одной из версий новых систем регулирования, известной под названием «Базель II», полученного в честь швейцарского города, где они были первоначально разработаны, должно было начаться в следующем месяце. Основная предпосылка: банки должны получить больше свободы в принятии решений по объему финансовых рисков, ведь они в этом плане находятся в более выгодном положении, чем регулирующие органы.
Однако финансовый переполох мирового масштаба, вызванный лопнувшим мыльным пузырем американского рынка недвижимости, ставит с ног на голову основополагающие допущения о риске. Во всем мире финансовые учреждения серьезно недооценили надежность инвестиций, начиная с ипотечных кредитов ненадежному заемщику и заканчивая комплексным финансовым обеспечением. Ярче всего это проявилось в Европе, где по нормам рисков «Базеля II» уже работают многие банки.
Одним из дурных предзнаменований стало первое с 1866 года массовое изъятие вкладов из банков Великобритании, вызванное проблемами ипотечного банка Northern Rock PLC и заставшее всех врасплох. Northern Rock применял принципы «Базеля II». Несколькими месяцами ранее он объявил о повышении дивидендов акционерам на 30%. Такой шаг привел бы к переделу капитала компании, как слишком лакомого объекта, преимущественно иностранцами. В итоге банк был национализирован правительством Великобритании.
Обожглись даже банкиры из Швейцарии, родины системы «Базель». Компания UBS AG списала 18 млрд. долл. убытков, вызванных недостатками в управлении банком собственными рисками – до 1 января система «Базель II» в компании не применялась.
Вскоре в Вашингтоне комитет Сената по делам банков будет с пристрастием допрашивать федеральные органы в отношении их упущений. Банки знали, какие риски на себя принимают? Знали, какой объем капитала понадобится, чтобы обеспечить ненадежные кредиты? Хорошо ли они подготовились к постепенному исчезновению «ликвидности» или возможности свободно сбывать свои ценные бумаги или займы? По-видимому, ответов на все три вопроса – нет.
Причиной недавних финансовых потрясений стали не хеджевые фонды, нечетко регламентированный статус которых давно волновал Вашингтон, а банки, находящиеся под надзором правительства. В четвертом квартале прошлого года компания Citigroup Inc. потерпела беспрецедентные убытки и для восстановления баланса была вынуждена привлечь 20 млрд. долл. капитала внешних инвесторов. От комментариев в Citigroup отказались.
«Для меня просто удивительно, что самые большие проблемы на рынке капитала возникли в наиболее регулируемых финансовых учреждениях», – заявляет министр финансов Генри Полсон.
УРОКИ КРИЗИСА
Регулирующие органы во всем мире стараются извлечь уроки из недавних событий. Вероятнее всего, это увеличит количество государственных проверок и усилит регулирующий надзор. По словам Чарли Маккриви, комиссара по делам внутренних рынков Европейской Комиссии, нужно изучить, действительно ли банки могут лучше всех управлять риском. «Здесь не должно быть табу», – говорит он.
Создание системы «Базель» начиналось еще в 1980-х годах, когда уставы банков в разных странах были настолько разными, что осложняли международную конкуренцию. Собравшись в Швейцарии, представители многих мировых банков выработали общие нормы, о которых было официально объявлено в 1988 году.
На втором раунде переговоров по созданию «Базеля II» все внимание было сосредоточено на расширении этих правил, в особенности, на поисках способов защитить финансовую систему от новых комплексных инвестиционных продуктов, которые все чаще и чаще стали появляться на рынке. В прошлом году эти правила были введены в действие на территории Европы. Вероятно, что намеченное на следующий месяц поэтапное введение их в США будет отложено.
В банковском деле мало что может сравниться по важности с резервным капиталом, который позволяет амортизировать возможные убытки. Именно он способен уберечь банк от краха.
До создания «Базеля II» определить объем финансовых резервов было относительно несложно: банк должен обладать определенным капиталом, размеры которого вычисляются на основе имеющихся активов. Например, ипотечные активы не требовали большого капитала, так как долгое время считались совершенно безопасными. В новых правилах этот подход изменен и позволяет банкам рассчитывать резервный капитал, основываясь как на собственных оценках риска, так и на мнении кредитно-рейтинговых агентств.

Ипотечные активы
не требовали большого капитала, так как долгое время считались совершенно безопасными.
В новых правилах этот подход изменен и позволяет банкам рассчитывать резервный капитал, основываясь как на собственных оценках риска, так и на мнении кредитно-рейтинговых агентств

У «Базеля II» множество сторонников. Представители ФРС утверждают, что ее нормы будут стимулировать банки к развитию управления рисками. Вдобавок, чтобы обеспечить защиту от возможных неурядиц с «внебалансовыми» средствами – вопрос, который зачастую ускользал от внимания прежнего регулирующего надзора, – «Базель II» требует от банков держать капитал в виде обеспечения. По словам главного финансового инспектора валютного обращения США Джона Дугана, кризис на кредитных рынках укрепит «Базель II», предоставив банкам новые ценные сведения, которые войдут в их экономические модели.
Каждая страна, вводящая «Базель II», может редактировать правила. Регулирующие органы США намеревались их ужесточить. Еще свежа память о кризисе займов и сбережений 1980-х, когда более тысячи банков потерпели крах из-за непредвиденных рисков, связанных с учетными ставками и недвижимостью.
Крупные банки, в том числе и Citigroup, агрессивно лоббировали в Вашингтоне более свободные правила европейского образца. Они утверждали, что строгие нормы снизят международную конкурентоспособность, так как резервным капиталом будут связаны большие объемы средств.
Согласно официальному протоколу, в 2006 году в Вашингтоне состоялась встреча двух лоббистов Citigroup, руководителя отдела управления риском банка Джона Гарнета с семью представителями бюджетного управления Белого дома. По данным Federal Deposit Insurance Corp, на тот момент основной капитал Citigroup, покрывающий активы в 1 трлн. долл., составлял лишь 80 млрд. долл.
В начале 2007 года для встречи с Национальным экономическим советом и еще одного обсуждения волнующего вопроса к Citigroup присоединились и другие гиганты банковского дела – J.P. Morgan Chase & Co., Wachovia Corp. и Washington Mutual Inc. Письмо банков к регулирующим органам, отправленное в феврале 2007 года, гласит: «Чтобы помочь банковским учреждениям США сохранить сильную и конкурентоспособную позицию, федеральным банковским агентствам следует избегать введения регулирования национального капитала, которое предоставляет преимущества иностранным банкам».
В июле ФРС и регулирующие органы позволили банкам одержать верх и следовать правилам европейского образца. Такие правила потенциально способны дать американским банкам возможность иметь резервный капитал в таком же низком объеме, как и в Европе.
К тому времени мировая финансовая система уже трещала по швам. Одна только Citigroup понесла в четвертом квартале рекордные убытки в 9,83 млрд. долл., в основном, на активах, которые считались совершенно безопасными. Подобных ошибок не удалось избежать и многим другим банкам. Во второй половине 2007 года Citigroup списала 20 млрд. долл. Такие убытки нанесли серьезный ущерб ее капиталу. Чтобы восстановить его, компании пришлось привлечь более 20 млрд. инвестиций. Цена акций Citigroup составила 23,09 долл. – ниже она не опускалась вот уже почти год.
И в США, и по другую сторону Атлантики регулирующие органы заявляют, что собираются пересмотреть систему «Базель II». Скорее всего, они будут требовать наличия большего капитала, покрывающего активы, чем тот, который считался безопасным ранее.
Правила «Базель» оспаривают не только из-за их недостатков, но и из-за преимуществ. Несмотря на просьбы некоторых регулирующих органов, в них почти не содержится норм контроля банковской ликвидности, другими словами, возможности быстро сбыть активы или получить кредит, чтобы выполнить обязательства.
ПРОБЛЕМА ЛИКВИДНОСТИ
Главной отличительной чертой финансового кризиса, прокатившегося по мировым рынкам, был недостаток ликвидности. 13 сентября член Британского парламента Джон Макфолл сидел дома, в Дамбартоне, Шотландия, и смотрел телевизор. Внезапно по новостям передали, что Northern Rock обратился к Банку Англии за чрезвычайным финансированием. «Я подумал, что это финансовый аналог «проводов в последний путь», – вспоминает Макфолл, который позже будет вести правительственное расследование по делу Northern Rock.
Банк, расположенный в Ньюкасле, перешел из разряда кредитных банков местного значения в пятого по величине кредитора Великобритании именно благодаря агрессивной экспансии. Для финансирования этих изменений компания, вместо того, чтобы положится на традиционные банковские депозиты, стала усиленно кредитоваться на международных финансовых рынках. Ее депозиты упали с 63% в конце 1997 года до 22% в конце 2006-го, что, как минимум, вдвое меньше, чем у других подобных учреждений. Это означало, что когда внешние инвесторы прекратили финансировать ее рост, а собственная ликвидность иссякла, на руках у Northern Rock оказалось совсем мало собственных средств.
СЕО Northern Rock Адам Эпплгарт выступил в защиту подъема дивидендов перед парламентским расследованием массового изъятия вкладов. Он доказывал, что высокий рейтинг его займов в соответствии с «Базелем II» позволил компании иметь меньший капитал для гарантии возможных убытков. Однако, как указал во время расследования глава Банка Англии Мервин Кинг, если бы у Northern Rock была соответствующая система контроля ликвидности, проблемы банка были бы вовремя замечены регуляторами.

UBS списал более
18 млрд. долл.
В декабре банк заявил о планах укрепить капитал
на 12,1 млрд. долл. благодаря вливаниям Инвестиционной корпорации правительства Сингапура и неизвестного инвестора со Среднего Востока

В Управлении финансового надзора Великобритании, регулирующем деятельность банков, признают, что в отношении Northern Rock был необходим более жесткий курс. По словам главы ведомства Гектора Сентса, впредь проверка объемов ликвидности станет «строже».
Недавно Базельский комитет заявил, что планирует обновить «базовые принципы» определения рисков ликвидности с целью «учета недавнего опыта». В эффективности норм «Базеля II» сомневаются даже финансисты на родине системы. На проходившей в Лондоне конференции член правления швейцарского центробанка Филип Хильдебранд заявил, что необходимо дальнейшее улучшение и усиление контроля ликвидности и достаточности капитала в свете «развития финансовой системы».
Одно из ключевых положений системы гласит, что о собственных рисках лучше всего судить самим банкам. Во многих случаях им это оказывалось не под силу.
Доминик Бидерман услышал по радио об увольнении СЕО крупнейшего швейцарского банка UBS, когда завтракал в своей женевской резиденции. Через час, уже находясь в своем офисе, Бидерман – исполнительный директор Ethos, ассоциации фондов, действующей от их имени в качестве активиста-инвестора, – позвонил в UBS, чтобы узнать причину увольнения. «Все в один голос твердили, что не понимают происходящего», – вспоминает он.
Позднее в письме к совету директоров Ethos доказывала, что работники UBS, отвечающие за контроль над рисками, которые принимает на себя банк, отвечали и за само принятие этих рисков. «Вы не способны контролировать даже себя, вот в чем проблема», – заявил Бидерман. В ответ на такое обвинение, как сообщает лицо, участвовавшее в событиях, руководство UBS заявило, что должным образом разделило управление и контроль риска. По его словам, различные объединения, входящие в состав UBS, также неизменно проводят независимый контроль рисков.
РИСКОВЫЕ АКТИВЫ
В прошлом году из-за ненадежных ипотечных займов и рисковых активов UBS списал более 18 млрд. долл. В декабре банк заявил о планах укрепить капитал на 12,1 млрд. долл. благодаря вливаниям Инвестиционной корпорации правительства Сингапура и неизвестного инвестора со Среднего Востока.
В январе Швейцарская федеральная банковская комиссия, государственный регулирующий орган, послала UBS перечень вопросов, прежде чем начать то, что их представитель назвал «вероятным» расследованием. Согласно данным UBS, многие вопросы связаны с управлением рисками, оценкой «ненадежных инвестиций» и системой внутреннего контроля. «Конечно же, мы хотим узнать у UBS, как они допустили происходящее», – говорит представитель комиссии Ален Биксель.
Он заявляет, что в обязанности регулирующего органа входит контроль над рисками банка и проверка качества внутреннего контроля в учреждении. Однако этот орган не должен указывать банкам, в каком объеме и какие именно риски принимать. «Не всякий риск можно урегулировать», – подмечает он. 


К содержанию



Самые сокровенные секреты Google

Пять конкурентных сил, формирующих стратегию

Как спасти бизнес

Легкие деньги

Как мы не распознали мыльный пузырь

Сколько стоит банкротство

Идеальной модели риска не будет никогда

Крушение «Базеля II»

США, Европа и управление рисками

Нас не остановить

В правлении всякая рука руку моет

Инвесторы устали от привилегий управляющих

Падение доллара и национальная безопасность

Лекарство Кейнса

Трубопровод Мажино

Ковбойский социализм

Думайте о трубах, а не о ракетах

«Государство Инкорпорейтед»

Китайские гиганты: в чем секрет эффективности государственных предприятий

Китайская интеллигенция

Китайская стратегия Рауля Кастро

© 2006 www.idea-magazine.com.ua
"Мысль" приветствует републикации своих материалов с обязательной ссылкой на источник в виде текстовой строки вида
“Источник www.idea-magazine.com.ua” и ссылки на данный cайт.
строители профессиональный ремонт квартир бесплатные объявления