#7(30), июль 2008 года
журнал украинского истеблишмента
МЫСЛЬ
полный дайджест за месяц мировой мысли в области финансов и управления
Логин:
Пароль:
Регистрация
Напомнить пароль
журнал украинского истеблишмента
МЫСЛЬ
полный дайджест за месяц мировой мысли в области финансов и управления
О нас
Последний номер
Архив
Клуб читателей
Поиск
Мероприятия
Купить копирайт
Хочу получать бумажную версию

содержание

#7(30), июль 2008 года

управление компанией  

Руководство – задача совета директоров

Директорат может изменить приоритеты и сосредоточиться на работе менеджмента. Мы расскажем, как это сделать

Джей ЛОРШ, Роберт КЛАРК, Harvard Business Review

Можно без преувеличения сказать, что в современных компаниях управление вынесено из зала заседаний совета директоров на пристрастный суд общественности. Независимые директора столкнулись с новыми требованиями: они должны согласовывать действия своей компании с непрерывно растущим сводом нормативных требований и утолять неуемную жажду акционеров и Уолл-стрит к мгновенным результатам.
Однако совету директоров по силам принять этот вызов. У его членов более серьезный подход и выше самоотдача. Множество примеров свидетельствуют, что реформа управления позволяет им реально осуществлять надзор над действиями руководящего состава. За последние десять лет советы директоров многих фирм добились значительных успехов в этом направлении.

Продолжение

Советы директоров скоры на расправу

Если терзают сомнения, увольняй босса

Economist

Мартин Салливан – последний руководитель финансовой фирмы, которая пала жертвой кредитного кризиса. На недавнем экстренном заседании совета директоров он был уволен с должности СЕО страховой фирмы AIG. Его преемником стал Боб Уиллумстэд, председатель совета AIG. Теперь голова Салливана присоединилась к головам Стэна О’Нила из Merrill Lynch, Чака Принса из Citigroup, Кена Томпсона из банка Wachovia, Майка Черкаски из MMC, а также ко многим другим, почившим на частоколе Уолл-стрит.
Характерный для этого десятилетия высокий уровень текучки СЕО и не думает возвращаться в нормальную колею. Согласно данным Challenger, Gray & Christmas, фирмы по трудоустройству уволенных, за пять месяцев 2008 года пост исполнительного директора покинуло почти столько же лиц, как и за такой же период прошлого года.

Продолжение


рейтинг номера  

Китай, Россия и Индия улучшают свои позиции в FT500

Китай, Россия и Индия благодаря росту своих экономик быстрее других стран наращивают присутствие в составленном Financial Times списке 500 самых значимых компаний

Саймон БРИСКОУ, Бернард САЙМОН, Пегги ХОЛЛИНГЕР, Марк МАЛИГАН, Financial Times

Они ворвались в первую десятку и занимают 50 позиций в рейтинге, хотя десять лет назад едва ли вообще в нем фигурировали.
Довольно интригующим представляется поведение в составляемых с середины 1990-х годов рейтингах представителей развитых стран. Преобладание США было ослаблено, зато выросло количество канадских компаний.
Что касается Европы, то здесь уменьшилось количество британских и голландских компаний, число представителей Германии и Швейцарии в общем и целом осталось стабильным. А вот присутствие Франции и Испании с 1996 года, когда Financial Times впервые опубликовала Global 500, практически удвоилось.
Каковы причины успеха этих зрелых экономик?

Продолжение


цены на нефть  

В поисках истины

Калькуляция цен на нефть: чего не преподают на первом курсе факультетов экономики

Фердинанд БЕНКС, Seeking Alpha

Причиной роста цен на нефть, способного выбить почву из-под ног мировой макроэкономики, многие считают биржевые спекуляции. Другими словами, эти ученые мужи, попросту говоря, самозваные эксперты, полагают, что мы имеем дело с «мыльным пузырем», то есть ростом цен без реальных на то оснований.
Среди них – финансист-миллиардер Джордж Сорос, который признает, что не разбирается в нефтяном рынке на профессиональном уровне, влиятельный телеведущий Билл О’Рейли и преподаватель экономики в Лондонской школе экономики лорд Мегнад Десаи. Много лет назад у нас с лордом вышел спор о ценах на медь, конец которому положил замечательный научный журнал Econometrica.

Продолжение

Свидетель обвинения

Показания Джорджа Сороса на слушании Торгового комитета Сената США по вопросу усовершенствования Федеральной торговой комиссией регулирования манипуляций на нефтяном рынке

3 июня 2008 года
Госпожа председатель, уважаемые участники слушания, благодарю за честь быть приглашенным для дачи показаний перед вашим комитетом. Насколько я понимаю, вы желаете получить объяснения резкого роста курсов на нефтяном фьючерсном рынке и цен на бензин. В частности, вы хотите установить, имеет ли место «мыльный пузырь» цен, и если да, то может ли усовершенствование нормативной базы смягчить его пагубные последствия. Прежде чем попытаться ответить на данные вопросы, должен подчеркнуть, что не являюсь экспертом в области нефтяных рынков. Однако я всю жизнь изучаю «пузыри» цен. Я в общих чертах кратко опишу свою теорию относительно «пузырей» цен, которая расходится с привычным представлением о них, и затем дам трактовку текущей ситуации на нефтяном рынке.

Продолжение

Пик добычи или биржевой пузырь?

По существу – ни то и ни другое, считают в Economist

Economist

Когда цена на нефть взлетела до рекордной отметки в 135 долл./барр., потребители и политики забили тревогу. В знак протеста французские рыбаки начали блокаду портов и стали выливать нефть на дорогу. Британские водители грузовиков устроили в Лондоне шествие с гробами, которые символизировали скорую кончину отрасли. В результате премьер-министр Великобритании Гордон Браун наседает на нефтяных магнатов, требуя увеличить объемы добычи нефти в Северном море, а президент Франции Николя Саркози призывает ЕС отменить налог на горючее.
Американские политики также пытаются вразумить нефтяных магнатов и требуют сокращения налогов. Конгресс уже одобрил законопроект, запрещающий правительству США увеличивать стратегические запасы нефти, и рассматривает возможность наделить прокуратуру полномочиями в судебном порядке преследовать правительства стран ОПЕК за манипуляции на рынке.

Продолжение

Разоблачение нефтяных баронов

За последние восемнадцать месяцев цены на нефть выросли больше чем в два раза, что повлекло за собой огромные издержки для мировой экономики

Томас ПАЛИ, Project Syndicate

Высокий мировой спрос, благодаря таким развивающимся экономическим системам, как Китай, несомненно, частично подстегнул повышение котировок. Однако масштаб скачка превышает обычные факторы спроса и предложения, указывая на роль спекуляции и подчеркивая необходимость политических действий для приведения в порядок нефтяного рынка.
Отражая свою веру в рынки, многие экономисты отклоняют идею о спекулятивной составляющей. Если бы спекуляция действительно была причиной, говорят они, то произошло бы увеличение материальных запасов нефти, ведь более высокие цены сократили бы потребление, вынуждая спекулянтов накапливать нефть.

Продолжение


управление инфляцией  

Дефицит в эпоху изобилия

Во всем мире растут протесты против увеличения цен на продовольствие и топливо

Джозеф Е. СТИГЛИЦ, Project Syndicate

Бедным людям и даже представителям среднего класса становится труднее жить на свои доходы по мере вступления мировой экономики в период спада. Политики хотели бы отреагировать на вполне обоснованную обеспокоенность своих избирателей, но не знают, что делать.
В Соединенных Штатах Хиллари Клинтон и Джон Маккейн нашли простой выход и поддержали приостановление налога на бензин, по крайней мере, на летние месяцы. Только Барак Обама занял твердую позицию. Он выступил против этого предложения, результатом которого было бы лишь увеличение спроса на бензин, что аннулировало бы эффект от сокращения налогов.

Продолжение

Продукты дорожают

Инфляция в Британии достигла максимума за 18 лет

Эшли СИГЕР, Guardian

Растущие цены на продовольствие повысили цифры инфляции в Великобритании к самой высокой отметке за 18 лет. Стоимость молока, сыра и яиц увеличилась с мая прошлого года почти на пятую часть. Мясо и хлеб подорожали на 9%, рыба и овощи – на 7%. Правда, цены на фрукты повысились всего на 2,4%.
Удорожание продуктов на 9% по сравнению с маем прошлого года подвело инфляцию к отметке 3,3%, по сравнению с 3% за апрель, говорится в сообщении Бюро национальной статистики (ONS). Прожиточный минимум теперь самый высокий с 1990 года, при этом рост цен на продовольствие ответственен за половину повышения.

Продолжение

Старый враг поднимает голову

Развивающиеся экономики рискуют повторить ошибки, которые совершал развитый мир в инфляционные 1970-е годы

Economist

Даже в то время, когда американская экономика балансирует на грани рецессии, а многие европейские экономики замедляют темпы развития, центральные банкиры в богатых странах опасаются растущей инфляции. Тем не менее риски, с которыми они сталкиваются, меньше аналогичных рисков в развивающихся экономиках, где инфляция за прошлый год резко увеличилась, достигнув самой высокой отметки за последние девять лет. К тому же имеется целый ряд вызывающих тревогу подобий между развивающимися экономиками на современном этапе и развитыми экономиками в начале 1970-х, когда стартовала Великая инфляция. Не напрашиваются ли «юные выскочки» на неприятности?
Согласно официальным данным, инфляция на потребительском рынке Китая достигла 12-летнего максимума в 8,5%, что на 3% выше, чем год назад.

Продолжение

Призрак глобальной стагфляции

Станет ли рост уровня мировой инфляции причиной снижения темпов мирового экономического развития? И не приведет ли он к оживлению стагфляции – к этому смертельно опасному сочетанию растущей инфляции и отрицательных темпов роста

Нуриэль РУБИНИ, Project Syndicate

Сегодня уровень инфляции растет во многих развитых и развивающихся странах. Существуют признаки вероятного экономического спада во многих развитых государствах – в США и Великобритании, Испании и Португалии, Италии и Японии. В развивающихся странах инфляция до сих пор ассоциировалась с экономическим ростом и даже с экономическим бумом. Однако спад в США и в других развитых державах может «зацепить» экономический рост в развивающихся странах. Спад в Штатах ведет к замедлению экономического роста, а повышение уровня инфляции вынуждает финансовые органы ужесточить кредитно-денежную политику. В данном случае Америка может столкнуться с «облегченным» вариантом стагфляции – повышением инфляции, привязанной к резкому замедлению экономического роста.

Продолжение

Бернанке готовит Америку к худшему

Выступление председателя ФРС Бена Бернанке на выпускной церемонии 2008 года в Гарвардском университете, Кембридж, Массачусетс

У меня странное ощущение – кажется, еще вчера я сам был выпускником, но это было так давно – в 1975 году. Я счастлив и горжусь тем, что меня сюда пригласили студенты Гарварда. В 1975 году речь говорил Дик Грегори, социальный критик и комик, отдававший предпочтение острым выражениям и сатире. Банкиры центробанков, как правило, не занимаются сатирой, поэтому я попытаюсь сделать все возможное, чтобы было не очень скучно.
Когда я присутствовал на своей выпускной церемонии, президентом был Джеральд Форд, а подающий надежды парень по имени Алан Гринспен – его главным экономическим советником. Несколькими неделями ранее из Сайгона вертолетами были эвакуированы последние остававшие-ся там американцы. Находящаяся на подъеме команда Red Sox шла к званию чемпиона американской лиги. Я пропустил занятия, чтобы пойти на их игру с Cincinnati Reds.

Продолжение

Репетиция ревальвации

Самый высокий уровень инфляции за последние восемь лет и решение Национального банка Украины провести ревальвацию гривни привели к весьма активной дискуссии в экспертной среде. Причем некоторые комментарии, с формальной точки зрения, были столь правильным

Борис КУШНИРУК, экономист, специально для «Мысли»

Начну, пожалуй, с вопроса о курсовой политике. Чуть ли не прописной истинной считается, что курс национальной валюты по отношению к другим валютам должен быть всегда немного передевальвирован. Главным достоинством такого заниженного валютного курса является получение дополнительного конкурентного преимущества национальных производителей на внутреннем рынке. Импортные товары на внутреннем рынке становятся менее конкурентоспособными, а экспортеры выигрывают, получая более низкую себестоимость труда и выручку в более дорогой валюте.
Правда, заниженный валютный курс – лишь один и далеко не самый важный фактор в конкурентной борьбе на внутреннем и внешнем рынках. Куда более значимыми являются фискальная, регуляторная, бюджетная, денежно-кредитная политика правительства и центрального банка.

Продолжение

Слабый доллар – угроза мировому порядку

Представьте, что бы подумали американцы, если бы внезапно поняли, что, начиная с 2002 года, их самые надежные торговые партнеры медленно и неуклонно облагали американские товары налогом, который сегодня уже превышает 50%

Джуди ШЕЛТОН, Wall Street Journal

Неприятнее всего, что эти партнеры являются по совместительству нашими главными союзниками в военном и идеологическом планах. Мы привыкли думать, что когда речь идет о защите демократии и свободного рынка, мы разделяем одни моральные ценности.
Каким крахом иллюзий стало бы для них знание, что главные сторонники открытой мировой торговли, настаивающие на «равных условиях», совершенно не задумываются о политике, которая делает наши товары чрезмерно дорогими для потребителей, даже если они предлагают их по всему миру по очень низким ценам.
Теперь вы понимаете, как чувствуют себя сегодня члены Евросоюза.
Как отметил бывший экономист ФРС Нью-Йорка Дэвид Кинг, курс американского доллара относительно евро за последние годы резко упал.

Продолжение


госуправление  

Подотчетность правительства или учет?

Когда пресс-секретарь президента Франции Николя Саркози объявил, что эффективность каждого министра будет оцениваться в соответствии с критериями, установленными частной аудиторской фирмой, он, вероятно, не ожидал последовавшей гневной реакции. Однако дол

Рафаэль ХАДАС-ЛЕБЕЛ, Project Syndicate

Оппозиция быстро раскритиковала этот шаг, назвав его «опасной уловкой» и «дымовой завесой». Один эксперт даже спросил: «Скоро ли наступит время, когда кандидатов на министерские посты будут находить через агентства по найму?» А молодой депутат парламента заявил, что «Францией нельзя управлять как заводом по производству болтов».
Что же абсурдного в установлении стандартов, согласно которым можно будет оценить исполнение обещаний, данных Саркози во время предвыборной кампании? Сразу после их назначения в июне 2007 года перед министрами были поставлены четкие задачи в форме письма о намерениях. Разве не нормально создать хоть какой-то механизм подотчетности министров?
Культура «результатов» заняла центральное место в экономической модернизации Франции, а потому разве она не должна распространиться на правительство с его исторической склонностью к пассивности?

Продолжение

Россия: триумф рынков над демократией

Уже два десятилетия российский народ словно катается на аттракционе «Горки». В пути он испытывает дискомфорт, переходя от надежды к отчаянию и обратно, но на пройденном маршруте коммунистический режим пал, а капитализм в грубой форме возник

Квентин ПИЛ, Financial Times

Путешествие еще не закончено, даже если Владимир Путин, бывший разведчик, вроде бы вновь установил порядок, действуя из Кремля. После хаотического периода, когда у власти находился сначала Михаил Горбачев, чьи попытки реформировать Советский Союз сделали неизбежным его распад, а затем Борис Ельцин, который орудовал топором палача, не задумываясь о последствиях, многие россияне восприняли режим президента Путина как облегчение.
Однако для внешнего мира Путин символизирует опасную смесь автократии и национализма. Благодаря удаче – стремительному взлету цен на нефть – и благоразумию, заставляющему его твердо умерять расходы, Путин стабилизировал экономику. Он восстановил власть центра и государственную собственность на нефть и газ, а также поставил десятки своих товарищей из бывшего КГБ и ФСБ на выгодные должности в бизнесе. Однако шведский экономист Андерс Аслунд, активно участвующий в российских преобразованиях с начала 1980-х, видит в системе Путина очаг напряженности: Россия стала страной с рыночной экономикой, но не демократией.

Продолжение

Черно-белый мир неоконов

Многие забывают, что в 2000 году на предварительных выборах от Республиканской партии неоконсерваторы поддерживали не Джорджа Буша, а Джона Маккейна

Эдвард ЛЮС, Financial Times

С тех пор прошло восемь лет, но сегодня Маккейн с его политическими наклонностями беспокоит редеющую группу республиканцев-реалистов не меньше, чем Джордж Буш с его стремительным идеологическим просветлением после терактов 11 сентября 2001 года.
Конечно, и характеры, и обстоятельства у этих двух людей разные. Маккейну механизмы, движущие миром, изначально известны гораздо лучше, чем Бушу. И поскольку он рассчитывает взять власть из рук президента, чей рейтинг вот уже три года держится около исторических минимумов, открытый возврат к неоконсерватизму Маккейну, похоже, просто противопоказан.
Все это так, но есть нюанс. Весной Маккейн выступил с самыми серьезными после своего выдвижения внешнеполитическими заявлениями.

Продолжение


тренды  

Новая схватка на рынке финансовых новостей

Многие годы информационный гигант Thomson Corporation предпочитал помалкивать о своих делах. Однако после приобретения в этом году компании Reuters барьер перестал быть настолько непроницаемым

Иан ОСТЕН, New York Times

Глава новой объединенной компании Томас Глосер не скрывает своих планов на ближайшее будущее. «Bloomberg жилось легко слишком долго», – заявил он.
Сегодня компания Thomson Reuters наступает на пятки агентству Bloomberg, которое в прошлом было источником большей части финансовой информации на Уолл-стрит. Сейчас конкуренты идут нос к носу: у Thomson Reuters 34% рынка финансовой информации, у Bloomberg – 33%.
Thomson Reuters намного крупнее, ее спектр услуг намного шире. Ее сила в электронных данных и услугах для специалистов, включая брокеров, юристов, медиков и ученых. Тем не менее исторически атмосферу на рынке задавало именно агентство Bloomberg, выдавая объемы информации, которые были не под силу ни одной другой компании, и обеспечивая непревзойденную дисциплину и гибкость в работе.

Продолжение

Забота о равенстве: богачи выводят Европу из себя

Когда в прошлом году Венделин Видекинг, главный исполнительный директор компании по производству спортивных автомобилей Porsche, заработал около 67 млн. евро и стал самым высокооплачиваемым бизнесменом Европы, глава конкурирующей немецкой фирмы неодобрите

Джон ТОРНХИЛЛ, Ричард МИЛН,Майкл СТИН, Financial Times

«Право прилично зарабатывать есть у каждого, но 67 млн. евро? Такая сумма просто возмутительна. Она нарушает все наши принципы социального равенства. Непонятно, как он может обосновать заработок, который во столько раз превышает доходы среднего работника», – заметил глава компании.
Раз в верхушке европейского бизнеса начали порицать заработок коллег, значит, в капитализме что-то пошло не так. За последние месяцы критика чрезмерных доходов управляющих достигла оглушительного уровня, а политики по всей Европе регулярно подливают масла в огонь всенародного возмущения.
Недавно президент Германии Хорст Келер, выступая с критикой «неоправданно высоких» заработков руководителей, назвал международные финансовые рынки «чудовищем», которое необходимо поставить на место.

Продолжение

Газопроводы стремятся обскакать друг друга

Россия обходит с фланга газопровод ЕС, ищущий новые источники поставок. Европа столкнулась с блицкригом Кремля

Гай ЧЕЙЗАН, Wall Street Journal

В годы холодной войны соотношение сил измерялось в ядерных боеголовках. Теперь разыгрывается состязание другого типа. Полем боя стал европейский рынок энергии. Задача – распространить свои трубопроводы как можно шире. И Россия берет верх.
Европа наблюдает за гонкой с участием двух грандиозных проектируемых газопроводов, которые будут доставлять газ на континент из Прикаспийского и более отдаленных регионов. Один из проектов, разработанный в Европе, отстаиваемый Вашингтоном и названный в честь оперы Верди, увяз в бюрократических волокитах. Другой, поддерживаемый Кремлем, устремляется вперед столь стремительно, что Запад только дивится. Исход состязания может предопределить ситуацию с поставками энергоносителей и политическим влиянием в Европе на десятилетия вперед.

Продолжение


книжная полка  

Дон Кихот черновицкий

Арсений Яценюк спасал финансовую систему страны, забаррикадировавшись в здании НБУ с секретаршей, своим заместителем и миллиардом долларов наличными

Иван КОВАЛЬ, «Мысль»

Вообще-то мемуары принято писать на склоне лет, когда голова седа, а длинные будни не обременены какими-либо значимыми делами. Однако нынешний глава украинского парламента Арсений Яценюк иной. «Зубастик», как ласково называют его бабушки в отечественных деревнях, решил изложить на бумаге воспоминания о своей работе на посту исполняющего обязанности главы Нацбанка в конце 2004-го – начале 2005 года не на склоне лет, а уже сейчас.
Увидевшая свет на украинском, русском и английском языках книга «Банковская тайна времен Оранжевой революции» – это подробный рассказ о тех критических днях. Тогда Украина, а вместе с ней и банковский сектор, пережили поистине переломный период в своей истории. И если политическая составляющая тех событий стала притчей во языцех, то едва не случившийся финансовый крах прошел мимо внимания простых граждан.

Продолжение



© 2006 www.idea-magazine.com.ua
"Мысль" приветствует републикации своих материалов с обязательной ссылкой на источник в виде текстовой строки вида
“Источник www.idea-magazine.com.ua” и ссылки на данный cайт.
строители профессиональный ремонт квартир бесплатные объявления