#11(34), ноябрь 2008 года
журнал украинского истеблишмента
МЫСЛЬ
полный дайджест за месяц мировой мысли в области финансов и управления
Логин:
Пароль:
Регистрация
Напомнить пароль
журнал украинского истеблишмента
МЫСЛЬ
полный дайджест за месяц мировой мысли в области финансов и управления
О нас
Последний номер
Архив
Клуб читателей
Поиск
Мероприятия
Купить копирайт
Хочу получать бумажную версию

содержание

#11(34), ноябрь 2008 года

управление компанией  

Формирующие стратегии в хаосе

Попытка превратить новые конкурентные взгляды в центр отраслевой экосистемы – шаг довольно рискованный. Однако правильный стратегический подход и применение современных цифровых инфраструктур повышают шансы на успех

Джон ХЕЙДЖЕЛ III, Джон Сили БРАУН, Лэнг ДЭВИСОН, Harvard Business Review

Все газеты пишут о выходе Google на рынок телекоммуникаций, из-за чего AT&T, Verizon и другие ведущие поставщики сетевых услуг вынуждены искать конкурентный ответ. При этом Google продолжает развивать рекламный бизнес с помощью AdSense. А Facebook и Salesforce.com, каждая в своей части мира высоких технологий, говорят об открытии своих платформ для сторонних разработчиков.
Все это примеры формирующей стратегии, которая мобилизует глобальные экосистемы, преображает рынки и часто приводит к коренным изменениям. В сущности, формирующая стратегия – это попытка определить новые условия конкуренции, заманчивая позитивная концепция, которая сулит выгоду всем, кто примет новые условия. Классический пример – действия Билла Гейтса в отношении Microsoft в начале 1980-х годов.

Продолжение

Последние дни оценки персонала

Они подрывают моральный дух, уничтожают слаженность и вредят результатам. И это только начало

Сэмюэль КАЛБЕРТ, Wall Street Journal

Вы можете назвать меня хоть «тупым», хоть «иконоборцем», но я не вижу конструктивности в ежегодной оценке профпригодности персонала и пересмотре оплаты труда. Этот популярный метод вызывает у меня недоумение уже много лет.
Оценка, которую руководство проводит в одностороннем порядке, это не просто губительное пустозвонство. Мы имеем дело с препятствием эффективной работе компании, помехой искренним взаимоотношениям и первейшей причиной разложения морального духа. Даже одно осознание того, что подобное событие предстоит в будущем, непрерывно вредит работе и общению.

Продолжение

Сколько стоит мой бизнес?

Наука и искусство оценки молодой компании

Стивен ФЕРНАРИ, Forbes

Дэвиду Линдсею 38 лет, он занимает должность главного исполнительного директора Confluentia Group – молодой аналитической и консалтинговой фирмы в Нью-Йорке. Как и его коллеги из множества других недавно созданных компаний, Линдсей хотел использовать фондовые опционы в качестве средства поощрения своих сотрудников. Такое решение вызрело без проблем. Однако остановиться на определенной цене реализации и доле компании, которую придется уступить, оказалось намного сложнее.
«Перед нами стояла задача достигнуть баланса между стимуляцией простых сотрудников и руководства, то есть сделать все по совести.

Продолжение


управление фондами  

Кредиты и канализация

Когда банки остаются без кредитов, то же самое происходит и с нами

Дэвид СИМОНДЗ, Economist

Любой профессиональный строитель подтвердит несколько важных, на первый взгляд, невидимых элементов дома. Не покупайтесь на новую кухонную мебель – всегда проверяйте состояние перекрытия, проводки и канализации. Это справедливо и для финансовых рынков. Сегодня внимание общественности приковано к фондовым биржам, их взлеты и падения скрупулезно анализируются всеми СМИ. Денежные рынки при этом играют роль канализации в доме. Когда они работают нормально и остаются в тени, учреждения-инвесторы, компании и банки могут брать и выдавать краткосрочные кредиты на триллионы долларов. Их замечают только при появлении неисправности, но тогда, как и в случае с забитой канализацией, зловоние уже слышно издалека.

Продолжение

Пришла пора принять решительные меры по спасению финансовых систем

«Когда меняются факты, я меняю свое мнение. А как поступаете вы, сэр?» – спрашивал Джон Кейнс. Когда усилилась паника, я изменил свое мнение. Кредиторы и инвесторы больше никому не верят

Мартин ВУЛЬФ, Financial Times

Сегодня страхи, толкающие финансовые рынки к краху, так же преувеличены, как и алчность, не так давно двигавшая их в обратном направлении. Однако необоснованная паника смерти подобна. С ней необходимо покончить, и не на следующей неделе, а прямо сейчас.
Пора сумбурных мер, когда разные страны и учреждения действовали на свое усмотрение, миновала. Я далеко не сразу осознал всю опасность ситуации. Возможно, сегодняшнюю панику вызвали ошибки Казначейства США, в частности решение допустить крах Lehman. Что теперь делать? Если одним словом, то «все». Сегодня уже пострадали экономики стран, отвечающих за большую часть объема мирового промышленного производства. Значит, перед нами самый значительный кризис с начала 1930-х годов.

Продолжение


рейтинг номера  

Минус 10 трлн. долларов

Теперь мы знаем, как выглядят мрачные времена

Брайан МИЛНЕР, Globe & Mail

Когда акции канадских компаний опускаются более чем на 3 %, падающему «луни» (канадский доллар) удается остаться на плаву хотя бы несколько часов, а финансовым учреждениям сохранить кредитоспособность, – это считается нормальной неделей.
И это так, по сравнению с тем, что происходит в других частях мира с акциями и валютами, подстегиваемыми страхами повторения Великой депрессии. Мировой индекс развитых рынков находится на самом низком показателе за последние пять лет, а развивающиеся рынки с каждым днем тонут все больше.

Продолжение

Нет, головы рубить все-таки надо

Это самое прекрасное время, это самое злосчастное время. Прекрасное, потому что эпоха ошибок Буша-младшего вот-вот подойдет к концу. Злосчастное, потому что… ну, вы знаете, почему

Морин ДАУД, International Herald Tribune

Сегодня мне вспоминается «Повесть о двух городах» Чарльза Диккенса, повествующая о темных временах Французской буржуазной революции. Я ощущаю такую же жажду мщения, как и мадам Дефарж, заострявшая на гильотине свои спицы для вязания.
Я даже почувствовал, как говорит телеведущий Крис Мэттьюс, «небольшую дрожь возбуждения в ногах», услышав, что глава Lehman Brothers Ричард Фалд получил в спортзале своей компании кулаком по лицу, когда было объявлено, что банк обанкротился.
Я с нетерпением жду того момента, когда по Уолл-стрит начнут разъезжать повозки, забирая на казнь безрассудных и алчных представителей финансовой аристократии, которые грабили и разрушали свободный капиталистический рынок.

Продолжение


анализ кризиса  

Гринспен дает показания

Выступление бывшего председателя Федеральной резервной системы Алана Гринспена перед комитетом Палаты представителей по правительственному надзору и реформам

«Господин председатель и члены комитета! Благодарю вас за возможность изложить перед вами свои показания.
Нас захлестнуло кредитное цунами, которое случается раз в столетие. Правительства и центробанки вынуждены идти на беспрецедентные меры. Вы представляете людей, от имени которых творится экономическая политика, которые чувствуют груз кризиса на работе и дома. Я надеюсь пролить свет на причины этих тревог.
Мне хотелось бы изложить свое мнение об источниках текущего кризиса и политических мерах, которые способны ему противостоять, а также сделать как краткосрочный, так и долгосрочный прогнозы состояния экономики. Кроме того, я намерен объяснить свою точку зрения и рассказать, что понял за прошедший год.

Продолжение

Человек новостей – Джон Мейнард Кейнс

«Мы достигли критической точки. Мы четко видим пропасть, к которой ведет наш путь. Если правительства не примут срочные меры, нас ждет нарастающее падение всей структуры контрактов и инструментов задолженности, сопровождающееся крайним обесцениванием прив

Эд КРУКС, Financial Times

Сегодня, когда мир вспоминает крах фондового рынка 1929 года и банковский кризис 1931-го, его слова могут считаться справедливой оценкой опасностей, которые нам снова предстоит пережить. Кейнс, спасавший капитализм от самого себя, более уместен сегодня, чем в любое другое время после его смерти в 1946 году.
Уместность его слов видна везде, даже в «стимулирующем пакете» Обамы. Когда Буш заявил, что планируемый его администрацией выкуп банковских акций предназначен не для захвата свободного рынка, а для его сохранения, он почти дословно цитировал Кейнса.
Ключ учения гуру – в его обязательстве охранять устои рыночной экономики и обеспечивать ее работоспособность. Он отказался от марксизма, но верил, что рыночная экономика выживет, если поможет поднять уровень жизни и получит поддержку народа.

Продолжение

От финансового кризиса – к глобальной депрессии?

Финансовая система развитого мира катится к обвалу

Нуриэль РУБИНИ, Project Syndicate

Большинство дней на рынках ценных бумаг наблюдалось падение, денежные и кредитные рынки закрывались, в то время как маржи сверх их процентных ставок взлетали до небес. Сейчас все еще слишком рано предсказывать, окажется ли серия спасательных мер, предпринимаемых США и Европой, достаточно эффективной для того, чтобы раз и навсегда остановить кровотечение.
Впервые за семь десятилетий повсеместное массовое изъятие вкладов из банков стало источником страха, в то время как теневая банковская система – брокеры, небанковские заимодатели, структурные инвестиционные компании и посредники, хеджевые фонды, инвестиционные фонды денежного рынка и фирмы, занимающиеся прямыми инвестициями, – находится под угрозой массового изъятия средств по краткосрочным обязательствам.

Продолжение

Затыкание дыр

С болью и недоверием Конгресс Соединенных Штатов взял Уолл-стрит на поруки для спасения финансовой системы страны. Однако целевые 700 млрд. долл. могут потечь в дырявое ведро, равно как и деньги, предоставленные правительствами во всем мире

Ханс-Вернер СИНН, Project Syndicate

Финансовые учреждения США, обанкротившиеся в 2008 году или которые стали бы банкротами без помощи правительства, оказались в беде, поскольку им не хватило собственного капитала. Причина проста: его у них никогда не было. До этого они выплачивали слишком большую часть своих огромных доходов акционерам, продолжая свою деятельность исключительно за счет займов. Если не принять никаких мер по повышению минимальных требований к наличию собственного капитала для банков и других финансовых учреждений, финансовые кризисы будут повторяться.
Англо-саксонские финансовые учреждения известны своими высокими коэффициентами выплаты дивидендов. С европейской точки зрения жажда дивидендов и акцент на кратковременные успехи, характеризующие данные компании, и поразительны, и ужасающи.

Продолжение

Банки и их новый капитал

Назвав государственную программу финансовой помощи «гибкой, масштабной и действенной», министр финансов США Генри Полсон заявил, что вложить в национальные банки 250 млрд. нужно ради восстановления доверия и во избежание краха финансовой системы

Марк ЛЭНДЛЕР, International Herald Tribune

Выступая вскоре после президента Джорджа Буша, который высказался о программе с не меньшим энтузиазмом, Полсон сообщил, что 250 млрд. долл. будут выделены банкам для помощи в рекапитализации и восстановлении возможности выдавать кредиты как друг другу, так и коммерческим предприятиям и населению.
«Состояние нашей экономики требует, чтобы финансовые учреждения не запасали новый капитал, а пустили его в дело», – заявил Полсон, излагая конкретные моменты программы вместе с председателем ФРС Беном Бернанке, а также председателем Федеральной корпорации страхования депозитов Шейлой Бейр.
Это предложение правительства США следует за подобными планами, озвученными в Европе, – все стремятся влить дополнительный капитал в банки и разблокировать кредитный рынок. Известие о совместных усилиях вдохнуло жизнь в рынки по всему миру.

Продолжение

Три тенденции и неизбежный финал

Как могла мировая финансовая система дойти до такой жизни?

Тайлер КОУЭН, New York Times

Так и хочется возложить вину на конкретных государственных деятелей, решения, законы или их отсутствие и на этом остановиться.
Безусловно, было совершено великое множество явных серьезных ошибок, но чтобы понять произошедшее, необходимо мыслить шире.
Природа текущего кризиса глобальна, и его причины имеют не настолько территориально-зависимый характер, как обычно следует из политических докладов в каждой конкретной стране. Покачнулась банковская система не только США, но и многих других государств. А если Япония и остается исключением, то лишь потому, что уже прошла сквозь подобные трудности в 1990-х годах. Истоком данного финансового кризиса стали три основные тенденции, объединяющие множество стран и широкий диапазон финансовых учреждений.

Продолжение

Кто погубил Уолл-стрит?

Для финансового скептицизма в наши дни не требуется особых усилий

Дэни РОДРИК, Project Syndicate

Давайте вспомним, как совсем недавно логика финансовой инновации, приведшая нас к текущим затруднениям, казалась весьма убедительной.
Кто против того, чтобы кредитный рынок помог гражданам обзавестись жильем? Итак, мы вводим серьезную конкуренцию в секторе ипотечных ссуд. Мы допускаем, чтобы небанковские учреждения давали жилищные кредиты, и позволяем им предлагать креативные ипотеки будущим домовладельцам, не нашедшим удовлетворения у традиционных заимодателей.
Затем мы объединяем эти ссуды в общий фонд и распределяем их в пакеты ценных бумаг, которые могут быть проданы вкладчикам, попутно сокращая риск.

Продолжение

От глобальной неустойчивости к эффективному глобальному управлению

Текущий кредитный кризис привел к ожиданию спада экономического роста во всем мире

Майкл СПЕНС, Project Syndicate

Правительства и центральные банки реагируют на убыточные балансовые отчеты и прекращение кредитования, пытаясь ограничить чрезвычайные потери для своих экономик за пределами финансового сектора.
В США финансовый сектор претерпевает быстрые структурные изменения, результаты которых могут быть труднопреодолимыми для экономического роста развивающихся стран. Там уже дорожают продукты и топливо, ощущается дефицит еды для бедных, растет инфляция. В то время как быстрый подъем в развивающемся мире служил важным фактором увеличения товарных цен, большая часть этого процесса находится вне их контроля.

Продолжение

Мир, которому нужен новый порядок

Объясняю, как говорится, для дураков: теперь это глобальная экономика*

Джим ХОГЛАНД, Washington Post

Даже правительство Буша признает, что для преодоления разрушительного экономического кризиса, превратившего последние дни американского предвыборного сезона в соревнование на бессмысленность очередного лозунга, необходимо серьезное международное сотрудничество. Предвыборные обещания Барака Обамы и Джона Маккейна до боли напоминают пулы ипотечных закладных и «бросовые облигации». Послушать их, так они одной левой вдохнут жизнь в экономику, другой рукой раздавая электорату всякие льготы и послабления.
Нынешний кризис интернационален, и разрешить его можно только путем проведения последовательных международных реформ и повышения степени взаимозависимости.

Продолжение


тренды  

Банановая республика Америка

Продолжающийся финансовый кризис – лишь последняя иллюстрация тревожной тенденции, грозящей превратить «землю свободных и родину смелых» в аналог Зимбабве, Венесуэлы и Экваториальной Гвинеи

Кристофер ХИТЧЕНС, Vanity Fair

В заявлении по поводу объемного «пакета» государственной финансовой помощи обанкротившимся частным компаниям, впервые предложенного в сентябре, группа законодателей-республиканцев сочла уместным употребить одно из самых грубых выражений в своем партийном лексиконе. Инициатива по спасению лопнувшего финансового и дискредитированного кредитного сектора была названа «социалистической». Впрочем, это, пожалуй, полуправда. Конгрессмены выразились бы куда точнее, а заодно ироничнее и самокритичнее, если бы продолжили эту фразу и описали нашу ситуацию такой, какой она есть: «социализм для богачей и свободное предпринимательство для всех остальных».

Продолжение

Китай в условиях финансового кризиса

В этом году Китай отмечает 30-летие с начала экономических реформ, инициированных Дэном Сяопином. Сегодня есть множество причин полагать, что впереди страну ждут еще, как минимум, 30 лет стремительного экономического роста

Джеф ДАЙЕР, Financial Times

Одним из основных движущих факторов стала урбанизация, и, по некоторым оценкам, процесс этот завершился только наполовину. Несмотря на достижения, Китай до сих пор намного беднее, чем думают многие – он даже не входит в топ-100 стран рейтинга МВФ по ВВП на душу населения. А значит, у них есть к чему стремиться.
Вот почему не стоит паниковать при известиях, что, столкнувшись с глобальным финансовым кризисом, китайская экономика, после пятилетки стремительного развития, остывает быстрее, чем ожидалось. По историческим меркам, 9 % за третий квартал – все еще небывалая цифра, превышающая показатели Японии и Южной Кореи в годы экономического подъема.

Продолжение

Москва готова к распродаже века, но в обратную сторону

Из-за финансового кризиса многие российские олигархи оказались в отчаянном положении

Чарльз КЛОВЕР, Кэтрин БЕЛТОН, Financial Times

Российское государство в результате реализуемых им мер по оказанию помощи частным компаниям может стать владельцем их огромных активов. Однако высокопоставленный российский руководитель заявил, что у правительства нет планов национализации этих переходящих к государству активов и оно постарается продать их, как только улучшится ситуация на рынке.
В результате финансового кризиса в России многие местные олигархи оказались в отчаянном положении. В связи с этим на оплату их внешних долгов выделено 50 млрд. долл. Это часть кремлевского пакета мер по оказанию помощи национальной экономике в размере 200 млрд. долл.

Продолжение

Восток в красной зоне

Самые большие потребности в финансировании у России

Стефан УЭГСТИЛ, Financial Times

Когда украинский предприниматель-застройщик Лев Парцхаладзе три года назад готовился продать акции своей компании на Лондонской фондовой бирже, ему казалось, что буму жилищного и офисного строительства в Украине не будет конца. Сегодня, когда краны на киевских стройплощадках простаивают, а объемы продаж недвижимости резко сокращаются, он признает, что глобальный кризис кредитования остановил этот строительный бум.
«Мы видим, как финансовый кризис в мире превращается в кризис экономический. Он пока еще не нанес свой самый мощный удар по Украине, но до этого недалеко», – говорит председатель совета директоров компании «XXI век».

Продолжение

Китайцы спасают Америку

Пройдет много месяцев, прежде чем уляжется пыль и можно будет поговорить о новом миропорядке

Дэвид ИГНАТИУС, Washington Post

Теперь мы все китайцы. Формально у нас капитализм, но когда дела идут туго, мы не доверяем свободному рынку и частной инициативе, а просим государство защитить нас и обеспечить стабильность.
Новая идеология интервенционизма отдает не столько социализмом, сколько конфуцианством – из-за веры, что мудрецы помогут рас-
хлебать заваренную нами кашу. Если вас это утешит, китайцы тоже стали похожи на нас, наше с ними уподобление – взаимно.

Продолжение

Не падайте духом, нас спасет алчность

Критики называют капитализм бесчеловечной системой

Маркус ГИ, Globe and Mail

На самом деле, это наиболее гуманная из всех систем, ведь она отражает самые лучшие и самые худшие стороны человеческой натуры. Как и род людской, капитализм может подниматься к небесным высотам и совершать глубокие грехопадения. Как и все человечество, он поддается искушению пьянящего богатства, а затем – дикой панике. Как и человек, он всегда оправляется от ударов.
Нынешний кризис, ставший самым масштабным со времен Великой депрессии, – лишь последний эпизод из длинного сериала взлетов и падений глобального капитализма. За последние два десятка лет мы стали свидетелями обвала японского фондового рынка, кризиса мексиканского песо, азиатской финансовой встряски, краха российского рубля, дефолта в Аргентине, не говоря уже о падении акций технологических компаний.

Продолжение


нобелевская премия  

Смелые мазки

Известный экономист-стилист получает Нобелевскую премию

Economist

Когда 13 октября Пол Кругман получил Нобелевскую премию по экономике, эта новость была встречена собратьями-экономистами поздравлениями и ностальгическими чувствами. С 1999 года Кругман активно критикует политику администрации Буша в своей колонке в New York Times. По мнению экономистов, этот бесконечный «плач Иеремии» отвлекает его от важных исследований, которые сделали ему имя. Коллеги уверены, что журналист в нем победил ученого.
И все же рука старика Кругмана чувствуется и в новых деяниях. На самом деле, мастерство журналиста Кругмана во многом сродни стилю экономиста. В своих наиболее известных научных работах он смелыми мазками передает свое видение.

Продолжение

Пол Кругман: как написать Нобелевскую по экономике

Позвольте вначале упомянуть их кратко, а затем перейти к подробному описанию каждого из правил.

1. Слушай умных людей.
2. Подвергай сомнению
вопросы.
3. Имей смелость казаться
глупым.
4. Упрощай, упрощай.
1. Слушай умных людей
Этим правилом я хотел сказать следующее: «Обращай внимание на то, что говорят умные люди, даже если они не следуют твоим обычаям или не говорят на твоем аналитическом языке». Это лучше показать на примере. Когда я начал свое переосмысление международной торговли, уже существовало значительное количество литературы, в которой критиковалась общепринятая теория торговли (trade theory).

Продолжение


новая идеология  

Конец либертарианства

Финансовый кризис доказал, что его идеология не имеет смысла

Джейкоб ВАЙСБЕРГ, Slate

Хоть каким-то развлечением посреди финансовой бойни являются объяснения либертарианцев, что мировой финансовый кризис вызван излишним вмешательством правительства, а не его недостатком. Одни говорят, что корень зла – в законе о местных реинвестициях, который запрещает банкам проводить практику «красной черты», выделяющей представителей расовых меньшинств в разряд некредитоспособных. Другие считают, что во всем виноваты Fannie Mae и Freddie Mac, которые проводили финансирование и секьюритизацию ипотечных займов по умолчанию под правительственные гарантии. Согласно альтернативной теории, недавние спасательные операции потворствовали безрассудности инвесторов, рассчитывающих на помощь налогоплательщиков.
Эти заявления опровергаются, а опровержения оспариваются. И все же, апологетика либертарианцев не может убедительно объяснить, что произошло.

Продолжение

Различия между китайскими и российскими предпринимателями

Возможно, предприниматели разных стран и сделаны из одного теста, но свои деловые взаимоотношения они строят по-разному

Бат БАТЖАРГАЛ, Harvard Business Review

Итоги моего исследования поведения бизнесменов из Китая и России показали принципиальную разницу в характере их связей и позволили разработать индивидуальный подход для каждой страны.
Многие различия между этими странами объясняются национальным менталитетом и институциональными изменениями. Сегодня обе страны переживают небывалые метаморфозы. В Китае идет процесс институционализации – создания нормативов и организаций, в России же, по-видимому, происходит обратный процесс. В отношении национального менталитета китайцы, скорее, склонны к конкретному, чем к абстрактному мышлению, стремятся к гармонии и равновесию. Россияне же, напротив, зачастую мыслят абстрактно, их не смущают противоречия во взглядах и суждениях. Все эти нюансы отражаются на масштабах деловых связей в каждой стране и присущем им уровне доверительности отношений.

Продолжение


книжная полка  

Полюби соперника как самого себя

Единственная альтернатива конкуренции – полное банкротство

Иван КОВАЛЬ, «Мысль»

Сколько раз после ожесточенных сражений и штурмов крепостей оказывалось, что по ту сторону – не враг, а союзник? А сколько наших самых непримиримых критиков оказывалось полезнее всех милых подхалимов? Наши соперники – это наши друзья, по крайней мере – в экономике, уверен профессор Гарвардской бизнес-школы Майкл Портер, автор книги «Конкуренция», переводной вариант которой увидел свет в издательском доме «Вильямс».
«Работа признанного специалиста по стратегиям и конкуренции содержит теоретические основы и практические рекомендации ведения экономической деятельности на локальных и международных рынках. Читателю предлагается обобщенный опыт многих крупных и мелких компаний, их успехи и неудачи в завоевании своего места на современных рынках с жесткой конкурентной средой», – отмечается в аннотации.

Продолжение



© 2006 www.idea-magazine.com.ua
"Мысль" приветствует републикации своих материалов с обязательной ссылкой на источник в виде текстовой строки вида
“Источник www.idea-magazine.com.ua” и ссылки на данный cайт.
строители профессиональный ремонт квартир бесплатные объявления