#7(18), июль 2007 года
журнал украинского истеблишмента
МЫСЛЬ
полный дайджест за месяц мировой мысли в области финансов и управления
Логин:
Пароль:
Регистрация
Напомнить пароль
журнал украинского истеблишмента
МЫСЛЬ
полный дайджест за месяц мировой мысли в области финансов и управления
О нас
Последний номер
Архив
Клуб читателей
Поиск
Мероприятия
Купить копирайт
Хочу получать бумажную версию

содержание

#7(18), июль 2007 года

идеи для доминирования  

Как мыслят успешные лидеры

Все хотят поучиться на примерах действий великих лидеров. Однако вместо этого следует обратить внимание на особенности их мышления: на то, как они используют напряжение, возникающее между диаметрально противоположными идеями

Роджер МАРТИН, Harvard Business Review

Нас всегда притягивают рассказы о поступках эффективных лидеров. Их решительность вдохновляет и ободряет. Происходящие в результате их смелых шагов события часто приводят к успешному исходу и становятся сюжетами увлекательных историй. Затем мы обращаемся к их поступкам. Извлекая из них уроки, можем применить полученный опыт в нашей собственной карьере. Нет ничего странного в том, что такие книги, как «Джек: прямо из нутра» и «Выполнение: дисциплина процесса реализации», притягивают наше внимание. Они открыто говорят: мы можем достичь того же успеха, которого достиг Джек Уэлч или Лэрри Босиди, если научимся повторять их действия.
Но если мы акцентируем внимание на том, что лидер делает, мы глубоко ошибаемся. Это происходит потому, что шаги, которые работают в одном контексте, зачастую практически непригодны в другом, даже если речь идет об одной и той же компании или опыте того же лидера. Вспомните, как тот же Джек Уэлч в самом начале своей карьеры в компании General Electric настаивал, что каждая фирма, принадлежащая GE, должна быть номером один или два по рыночной доле в своей отрасли.

Продолжение

Какой рейтинг у рейтинговых агентств?

Кредитный рейтинг нуждается в большей конкуренции и строгости

Economist

Если ваш крупнейший акционер называется Berkshire Hathaway, то, скорее всего, у вашей фирмы есть будущее. И, вне всякого сомнения, рейтинговое агентство Moody’s, в котором инвестиционная компания Уоррена Баффетта владеет 17%, находится в наилучшем состоянии. В прошлом году его операционная маржа составила 54%, а доходы растут приблизительно на 20% в год. Всем этим компания обязана буму так называемых структурных финансовых продуктов: обеспеченных ипотекой облигаций, кредитов на автомобили, а также связанных с ними деривативов. Составление рейтинга этих продуктов приносит почти половину прибылей фирмы. Еще один гигант отрасли Standard & Poor’s (S&P) также зарабатывает огромные деньги. В частности, в прошлом году благодаря ему цена материнской компании увеличилась более чем на 30%.
Moody’s и S&P владеют 80% рынка. Вместе с номером три в отрасли компанией Fitch они владеют больше 95%. В связи с подобной концентрацией уже давно ставятся вопросы о конкуренции. Сегодня наконец-то вопросом занялись регуляторы. Комиссия по ценным бумагам и биржам Америки (SEC) по заявке Конгресса проголосовала за ускорение процедуры утверждения новых рейтинговых агентств. После введения существующей системы утверждений в 1975 году удалось выжить только пяти компаниям. Dominion Bond Rating Service из Торонто пришлось ждать своего шанса 13 лет.

Продолжение

Привлекательность нематериальных активов растет

Бренд, как и репутация корпорации, обладает огромной ценностью. Однако он нематериален, и поэтому у компаний всегда существует соблазн совершить нечто в краткосрочном масштабе, что может повредить ему в долгосрочном

Джон ГЭППЕР, Financial Times

Многие компании поддались этому соблазну и снизили качество своего продукта или неразумно растянули свои бренды. Позднее на ликвидацию причиненного ущерба у них ушли многие годы. С другой стороны, компании, сопротивляющиеся такому соблазну, способны создать бренды, обладающие колоссальной ценностью как для клиентов, так и для акционеров.
Наиболее ярким примером может служить Google — компания, которая в этом году занимает первое место в рейтинге мировых брендов в Financial Times и Millward Brown Optimor. Интернетовское доменное имя google.com было зарегистрировано его основателями Сергеем Брином и Лэрри Пейджем в сентябре 1997 года. Однако не прошло и десятилетия, как это «хитрая» марка уже оставила далеко позади такие бренды, как Coca-Cola, McDonald’s и BMW. Сегодня компания уже опережает Microsoft, компанию — разработчика программного обеспечения, которая была первой в предыдущем десятилетии.
Можно привести множество примеров брендов, пострадавших от стратегических ошибок руководства. В частности, компания — производитель джинсовой одежды Levi Strauss больше не входит в мировой рейтинг топ-100, уступив место премиумного бренда новичкам. Хотя в последнее время Starbucks и перепрыгнул через тринадцать мест в мировом рейтинге и продолжает расти в цене, председатель компании Говард Шульц беспокоится, что восстановить уникальное качество компании уже не удастся.

Продолжение

Фонды суверенного богатства пробиваются на мировые рынки

Фонды суверенного богатства с высокой кредитоспособностью ищут обоюдно выгодное сотрудничество

Тони ТАССЕЛЛ и Джоанна ЧАНГ, Financial Times

Хотя это предложение и звучит как раздел брачных объявлений, на самом деле, это всего лишь сокращенное определение явления, быстро набирающего громадную силу на мировых рынках и в экономиках.
Для инвестирования в рынки срочно накапливаются колоссальные арсеналы средств, предназначенных для вложения в растущие инвалютные резервы и сбережения стран от Норвегии до Китая. Это так называемые Фонды суверенного богатства (ФСБ), ряды которых растут галопирующими темпами.
Подстегиваемые активным сальдо торгового баланса, находящимся на рекордной высоте с начала XX века, официальные резервы некоторых правительств уже достигли астрономических цифр. В этой связи существует стремление увеличить прибыли путем инвестирования средств через специализированные инвестиционные агентства.

Продолжение

Компании и клиенты,которые их ненавидят

Осознанно или нет, но многие компании подталкивают клиентов к плохим покупкам, а в результате очень часто их доходы зависят от наиболее неудовлетворенных клиентов. Не совершаете ли ту же ошибку и вы?

Гейл МАКГОВЕРН и Янгме МУН, Harvard Business Review

Одна из наиболее фундаментальных предпосылок в маркетинге предполагает, что удовлетворение клиента порождает лояльность, а лояльность порождает доходы. Почему же тогда так много компаний возмущают своих клиентов, связывая их контрактами, истощая комиссионными, обманывая мелким шрифтом и, в общем, наказывая их за то, что обратились к ним? К сожалению, это приносит компаниям деньги. Компании обнаружили, что растерянные и плохо информированные клиенты часто принимают плохие коммерческие решения и могут приносить действительно высокие прибыли.
Следующий рассказ — предупреждение зарвавшимся фирмам. Некоторые компании осознанно и цинично эксплуатируют своих клиентов. В разговоре с десятками директоров из различных отраслей мы обнаружили, что большинство фирм, получающих доход от неосведомленности клиентов, сами того не зная, попадают в ловушку. Они пользуются слабостью своих клиентов на протяжении многих лет, не принимая намеренного решения поступать именно так.

Продолжение

Новая политика наверху

Когда компания меняет свою бизнес-модель, ее директора должны изменить способ ведения дел друг с другом

Ив Л. ДОЗ и Микко КОСОНЕН, Harvard Business Review

Старшее руководство в успешных корпорациях обычно очень четко представляет свою роль, обязанности и отношения друг с другом. Директора знают все об эффективной совмест-ной работе, и в результате компания работает, как хорошо смазанный агрегат. Если такого понимания нет, может начаться всеобщая драка, при этом акцент общего внимания смещается на стремление к корпоративной власти, а совместная миссия создания дохода просто игнорируется.
Как и обычные контракты, эта неписаная политика периодически пересматривается. Однако зачастую единственное отличие старой политики от новой — это другие фамилии директоров на организационной схеме. СЕО по-прежнему устанавливают стратегические цели и требуют от глав основных подразделений или функций их достижения. Главы подразделений действуют, как полуавтономное феодальное дворянство, выбирая средства для их достижения по своему усмотрению. Не удивительно, что эта модель делегирования руководства оказалась такой устойчивой. Большинству руководителей нравится руководить самим собой — автономия рассматривается как привилегия высокой должности.

Продолжение

Старый Свет вдруг начал молодеть

Слухи о «вымирании европейцев» оказались несколько преувеличены

Economist

Европейским странам приходится бороться с двумя стихийными силами мирового масштаба. Словно атмосферное давление, они «меняют погоду» — незаметно преобразуют общество и основы государственной политики. Одна из них — глобальное потепление, меняющее погоду в буквальном смысле. Вторая — демография.
Между этими двумя явлениями есть много общего. Их легко распознать, но трудно понять. Оба рождены сложным сочетанием различных сил и малозаметных факторов. Оба за счет незначительных, казалось бы, изменений, оборачиваются тяжкими последствиями. Повышение температуры на планете на один градус или падение рождаемости на один пункт кажется мелочью, но в результате за сто лет климат на Земле станет невыносимо жарким, а численность и состав населения радикально изменится.
Однако если все богатые страны борются с климатическими изменениями, то четкой демографической политики нет ни у одной из них. И точно так же, как все мы жалуемся на погоду, но ничего не предпринимаем, Европа сетует на демографические тенденции и ничего не делает, чтобы их переломить.

Продолжение


мировоззрение  

Диктатура и демократия — что эффективнее?

Альваро Варгас ЛЕСА, Wall Street Journal

Недавно я получил письмо от группы читателей-европейцев. Они утверждают, что по темпам экономического роста страны с диктаторскими режимами уже много лет опережают демократические государства, и если эта тенденция продолжится, стимулы для замены самовластья верховенством закона крайне ослабнут.
Дискуссия на эту тему идет уже давно. В последнее время она вспыхнула с новой силой из-за успехов в экономике, которых добиваются автократические режимы в странах, богатых природными ресурсами. Недавно в интернет-издании American.com появилась статья, где экономические показатели сопоставляются со степенью политической свободы и соблюдением гражданских прав в различных странах.
Получается, что за последние пятнадцать лет среднегодовые темпы экономического роста в странах, которыми правят деспоты, составляют 6,8% — это в два с половиной раза превосходит соответствующий показатель для стран, где существует политическая демократия. Авторитарные режимы, либерализовавшие в последние десятилетия экономику, но продолжающие ограничивать демократию или не допускать ее развития — Китай, Россия, Малайзия и Сингапур — в экономическом плане демонстрируют лучшие результаты, чем большинство развитых и развивающихся стран, где существует значительная степень политической и индивидуальной свободы.

Продолжение

Рынок и свобода не так уж неразлучны

Патрисия КОЭН, New York Times

В декабре 2004 года украинцы вышли на улицы, но демократическая революция в нашей стране не привела к ожидаемым результатам. Так же как и в Грузии и Кыргызстане. Тем временем, в Китае экономика растет при однопартийной системе.
Когда президент Буш объявил, что политическая открытость естественным образом сопутствует открытости экономической, ему возразили не только партнеры из Пекина и Москвы. От вековой теории, согласно которой демократия и капитализм не могут обойтись друг без друга, отходят и либеральные, и консервативные интеллектуалы.
Китай, добившийся впечатляющего экономического роста, несмотря на правление Коммунистической партии. Россия, где президент Владимир Путин разогнал оппозицию. Венесуэла, где несогласным не дают слова. Эти примеры подрывает теорию о том, что капитализм и демократия — две стороны одной монеты.

Продолжение

Возвращение «азиатских» ценностей

Провокационная книга, написанная японским математиком, снова разожгла дебаты о том, существуют ли чисто «азиатские» ценности

Гарольд ДЖЕЙМС

Пока еще непереведенная на другие языки, книга «Достоинство государства» Масахико Фудживары является эмоциональным призывом к «особому пути» для Японии. В частности, в ней утверждается, что либеральная демократия является изобретением Запада, которая плохо сочетается с японским или азиатским характером.
Такие рассуждения необычны и напоминают ассоциируемую с Ницше критику XIX века, что христианство и ислам создают уступчивый и даже рабский менталитет в противоположность героическому характеру классической античности или воинственных обществ, таких как мир японских самураев. Точно также, согласно Фудживаре, демократия делает слишком сильный акцент на здравомыслии — еще одном западном понятии. «Но мы, японцы, мы не имеем религии подобной христианству или исламу, а поэтому нам необходимо нечто другое — глубокие эмоции», — пишет он.
Многим азиатам за пределами Японии не понравится большинство идей Фудживары, поскольку они услышат в них неприятные отголоски истории.

Продолжение

Почему мы должны быть тверды с Москвой

Джон МАККЕЙН, Financial Times

Прозвучал, возможно, самый недвусмысленный вызов евроатлантической безопасности, сделанный каким-либо государством со времен окончания холодной войны. Президент России Владимир Путин пригрозил нацелить ядерные ракеты на столицы европейских государств и наложить вето на резолюцию ООН по статусу Косово — кульминацию 15-летних усилий мирового сообщества по созданию прочного фундамента мира на Балканах.
Россия также пригрозила выйти из договоров, ограничивающих размещение ядерных и обычных вооружений в Европе. Москва отказывается экстрадировать российского агента, обвиняемого британским судом в убийстве политического противника Кремля в Лондоне. За последние четыре года многие российские независимые журналисты, в том числе знаменитая Анна Политковская, были убиты при загадочных обстоятельствах. Государство отныне владеет почти всеми телевизионными и радиовещательными средствами массовой информации. Политическим оппонентам заткнули рот.

Продолжение

Влад и MAD

Economist

Встретившись с Владимиром Путиным в 2001 году, Джордж Буш сказал, что заглянул российскому президенту в глаза и постиг его душу, увидев в нем надежного человека. Шесть лет спустя, когда двое лидеров встретились на саммите «Большой восьмерки» в Германии, западные исследователи внутреннего мира Путина скорее увидели жесткого стратегического противника.
По мере того, как Россия движется к новой форме авторитаризма, антизападная риторика Путина стала более резкой и еще больше напоминает времена холодной войны. В этом году выпады сторон развивались по нарастающей. В январе Путин обвинил Америку в том, что ее «ничем не сдерживаемое, гипертрофированное применение силы» создает угрозу для мира. В мае ситуация усугубилась, когда он косвенно сравнил Америку с нацистской Германией. Кульминацией стала угроза направить российские ядерные ракеты на цели в Европе.

Продолжение

Усиление либеральной Японии

Джозеф C. НАЙ, Project Syndicate

Большинство людей, следящих за развитием азиатских государств, сосредоточены на Индии и Китае. Они часто забывают, что японская экономика объемом 5 трлн. долл. является второй по мощи в мире, сильнее экономик Китая и Индии вместе взятых, с доходом на душу населения в десять раз превышающим соответствующий показатель для Китая. Более того, Япония ежегодно тратит 40 млрд. долл. на оборону и обладает пятыми по силе вооруженными силами в мире. Китай развивается быстрее. Его экономика, вероятно, превзойдет японскую лет через двадцать, но любой серьезный анализ сил в Восточной Азии должен учитывать и Японию в качестве важнейшего фактора.
Япония сыграла в мировой истории уникальную роль. Она стала первой азиатской страной, которая столкнулась с силами глобализации. Страна совладала с ними и заставила их служить ее собственным интересам. Кроме того, Япония дважды сама себя восстанавливала. Во время возрождения Мейдзи в XIX веке Япония дала миру идеи и технологии, позволившие ей победить великую европейскую державу в Русско-Японской войне 1904 года. К сожалению, в 30-х годах ХХ века Япония встала на путь военного империализма, что привело к ее капитуляции и оккупации в 1945 году.

Продолжение

Освобожденные финансы меняют лицо мировой экономики

Мартин ВУЛФ, Financial Times

«В Риме продается все».
Принц Югуртинский.

«Да — рыночной экономике, нет — рыночному обществу».
Лионель Жоспен,
бывший премьер-министр Франции.
«Перманентная революция» коммуниста Льва Троцкого, на самом деле, характерная черта не коммунизма, а капитализма — единственной экономической системы, для которой это утверждение всегда истинно. Джозеф Шумпетер называл такое явление «творческим разрушением». Сегодня, после окончательного падения коммунизма, пришло время нового революционного периода. Капитализм снова мутирует.
Два десятилетия назад институционный ландшафт состоял из четко различимой бизнес-элиты, устойчивого управленческого контроля над компаниями и долгосрочных отношений с финансовыми учреждениями. Сегодня все это уже история экономики. Вместо этого царит триумф глобального над локальным, спекулянта над менеджером и финансиста над производителем. Мы являемся свидетелями превращения управленческого капитализма середины ХХ века в глобальный финансовый капитализм.

Продолжение

Ты меня слышишь? А так?

Благодаря технологии люди никогда не были так связаны или разъединены как сегодня

Шерри ТЕРКЛ

До места проведения конференции по робототехнике в Японии я добирался 36 часов. Огромный зал оснащен Wi-Fi, а докладчик выступает с презентацией по Интернету. Компьютеры открыты, пальцы летают над клавиатурой, но аудитория не слушает. Кажется, большинство из них читает почту, скачивает файлы, бродит по Интернету или ищет иллюстрацию для предстоящей презентации. Каждые несколько минут слушатели все же уделяют докладчику внимание, опуская экраны ноутбуков — своеобразная дань приличию.
В перерывах между заседаниями участники выходят в коридоры, чтобы позвонить или проверить почту с телефона или ноутбука. Некоторые собираются в группки и беседуют, «заводят связи», договариваются об ужине. Становится понятным, что на публичных мероприятиях люди больше всего стремятся остаться наедине со своими личными связями.

Продолжение

Повод открыть границы Европы

Настало время европейским политикам признаться избирателям, что правительства не в состоянии остановить людей, пересекающих границы

Филипп ЛЕГРЕН, Project Syndicate

Несмотря на все усилия по строительству «Европейской крепости», более миллиона иностранцев каждый год обходят ее укрепления. Некоторые делают это тихо, остальные просто остаются работать незаконно. Даже если бы Европа стала полицейским государством, то мигранты все равно нашли бы способ просочиться: документы можно подделать или украсть, визы прострочить, людей можно ввезти контрабандным путем, чиновников — подкупить. В то время как суровые меры, в какой-то степени, способны обуздать миграцию, в основном, они лишь делают ее подпольной.
Это приводит к колоссальным затратам. Помимо гуманитарного кризиса, когда ежегодно тысячи людей тонут в надежде доплыть до Европы и тысячи оказываются пойманными. Появляются огромные расходы на охрану границ и бюрократию, незаконную индустрию контрабандны людей и растущую теневую экономику. Незаконные мигранты здесь оказываются беззащитны перед эксплуатацией, трудовые законы не соблюдаются, а налоги не поступают в казну. Помимо этого, растет недоверие к политическим деятелям, которые не выполняют обещаний остановить иммиграцию. Она сопровождается восприятием иммигрантов в качестве правонарушителей, а не инициативных людей, желающих работать.

Продолжение


практика  

План возвращения

Компания Morgan Stanley играет в «догонялки» с другими банками и стремится восстановить былое положение, а СЕО Мэк настаивает на крупных ставках и больших сделках

Анита РАГХАВАН, Wall Street Journal

Когда в 2005 году Джон Мэк стал исполнительным директором компании Morgan Stanley, его неприятно поразила перемена, произошедшая с одной из крупнейших фирм торгующих ценными бумагами, которую он оставил четыре года тому назад. Фирма не использовала собственные немалые средства для больших сделок и инвестиций, игнорируя золотые времена на Уолл-стрит. Ее банкиры слишком много теряли на слияниях и поглощениях. «Он просто не узнал компанию, такими неуклюжими мы стали», — говорит глава международного отдела слияний и поглощений Пол Тобмен. В июне прошлого года, после того как банкиры Morgan Stanley пассивно наблюдали уход BellSouth Corp. к AT&T Inc. за 67 млрд. долл., Мэк пришел без приглашения на встречу 100 банкиров-инвесторов и произнес грубую спонтанную речь, которую обычно обращают к проигравшей команде.
«Мне не дает покоя наше взаимодействие со многими из наших клиентов. Меня беспокоит, что когда мы слышим «нет», мы разворачиваемся и уходим. В этой комнате находятся люди, которые позорят фирму. Это великая фирма», — гневно говорил он с акцентом выходца из Северной Каролины.

Продолжение

Гиганты вынуждены танцевать

Переполох среди крупнейших корпораций Европы

Econоmist

Фамилия нового директора фирмы Siemens, ведущей европейской конструкторской группы и бастиона немецкого производства основных фондов, удачно переводится с немецкого языка как «огнетушитель». Сейчас Питеру Лошеру необходимо потушить пожар, охвативший фирму в связи с расследованиями взяточничества среди высших эшелонов руководства и уходом с поста одновременно председателя правления и исполнительного директора.
Лошеру — «темной лошадке» из американского фармацевтического гиганта Merck — удалось построить успешную международную карьеру в Европе, Японии и Америке. Возможно, он сможет стать потоком холодной воды, в котором сейчас так нуждается Siemens. Однако перед ним стоит сложнейшая задача по укрощению гигантского конгломерата, где работает 475 тыс. человек, одиннадцать подразделений которого выпускают все — от поездов до медицинского оборудования, сумма продаж которого составляет 107 млрд. долл.

Продолжение

Покупайте, покупайте, покупайте

Рынки капитала растут, а фондовые биржи мира процветают и воюют за мировое господство

Econоmist

Трейдеры готовы делать ставки на все, даже на собственную судьбу. За биржи финансовых деривативов Чикаго идет война. Фьючерсная биржа США, также расположенная в Городе Ветров, внедрила «бинарный» контракт. Он позволяет спекулянтам делать ставки на то, сможет ли биржа Intercontinental Exchange (ICE) вырвать старейшую американскую биржу деривативов Chicago Board of Trade из лап крупнейшей биржи Chicago Mercantile Exchange (CME). До недавнего времени преимуществом пользовалась быстрорастущая молодая компания-производитель электроники из Атланты ICE. Затем CME подняла сумму заявки до 9,8 млрд. долл. и ее шансы на успех, измеряемые бинарными контрактами, взлетели выше 70%.

Продолжение

Международный банкинг и алхимия финансов

Мария ДЖИВЗ, Econоmist

Мировые инвестиционные банки берут на себя все больше риска, а также изобретают более изысканные пути его распределения, говорит Генри Трикс. Вселяет ли это уверенность или беспокойство?
Как минимум с 1823 года, когда Дон Хуан из произведения Байрона назвал еврея Ротшильда и его товарища Кристиана Беринга настоящими лордами Европы. Инвестиционные банкиры вызывают восхищение, зависть и, возможно, незаслуженно, некоторое презрение. Ровно 100 лет тому назад бесспорный патриарх современной индустрии Дж. Пьерпонт Морган остановил панику 1907 года — финансовый кризис, вызванный нерегулированностью трастов (своего рода хеджевых фондов того времени). Из своего офиса на Уолл-стрит он действовал, фактически, как кредитор последней инстанции. Его кратко поздравили, но так и не осознали до конца опасность средоточия такой власти в руках одного человека. Впоследствии карикатуристы безжалостно над ним насмехались, а после его смерти в 1913 году была основана Федеральная резервная система.

Продолжение

Судный день

Ипотека соблазняет средний класс Детройта — пока не закончатся деньги

Марк УАЙТХАУС, Wall Street Journal

На протяжении десятилетий квартал 5100 по улице Вест Аутер Драйв в Детройте оставался образцовым представителем районов среднего класса, частью урбанистического анклава ухоженных резиденций в колониальном стиле и безукоризненных газонов. Однако в один весенний день местные жители увидели тревожный признак: на многих участках разрослись дикие одуванчики. «Когда я вижу одуванчики, я начинаю волноваться», — говорит преподаватель Государственного университета штата Мичиган Сильвия Холлифилд, которая проживает в квартале более двадцати лет.
Беспокойство Холлифильд вполне обосновано. Ее соседи теряют интерес к газонам, потому что теряют дома — результат последнего бума в области «низкокачественных» ипотечных кредитов. За последние несколько лет жильцы семи из 26 домов в квартале 5100 оформили низкокачественные кредиты, обычно рассчитанные на граждан с низким доходом или прерывающейся кредитной историей.
Некоторые из них использовали деньги для покупки своих домов. Но большинство уже владели домами и использовали их для выплаты долгов по кредитным карточкам, на ремонт и поддержание видимости процветания среднего класса, несмотря на закат местной экономики. Три семьи, вероятно, вскоре будут выселены, так как не в состоянии оплатить растущие ежемесячные платежи.

Продолжение

Глобальный бум слияний

Последняя лихорадка поглощений вызывает ощущение дежавю? Расслабьтесь, на этот раз все по-другому, правда, до определенной степени

Econоmist

Когда в прошлом году уровни глобальной активности слияний побили заоблачные рекорды эры «дотком», на рынках, как и в 1999 году, воцарило всеобщее ликование. При подготовке сделок банкиры и юристы не успевали оправляться от похмелья. Бокалы наполнялись снова и снова, музыка продолжалась, а гостей приглашали танцевать всю ночь до утра. В этом году общая сумма сделок достигла
2 трлн. долл., что вскоре побьет рекорд 2006-го на 60 или более процентов. Такие показатели превосходят самые оптимистические предсказания на Уолл-стрит.
Страсти накаляются. Пока разгоралась битва за контроль над голландским банком ABN AMRO, американский аллюминиевый гигант Alcoa начал враждебную аквизицию своего канадского конкурента Alcan.

Продолжение

Непредвиденные последствия

Роберт МЭТТЬЮЗ, Financial Times

У немцев для обозначения этого понятия есть специальное слово — schlimmbesserung, что дословно означает «улучшение к худшему». Возможно, вы не знаете этого слова, однако сразу же поймете о чем идет речь из наглядных примеров. Кампании по повышению эффективности, которые ее снижают. Меры по сокращению издержек, которые оказываются непомерно дорогими. Наконец, модернизация программного обеспечения, которая заканчивается месяцами простоя.
Любой бизнес может стать жертвой «эффектов мести». Огромное их количество бросило тень на международные усилия по защите окружающей среды. Недавно оказалось, что высадка деревьев, рекламируемая как простой способ борьбы с выбросами парникового газа, имеет и свою темную сторону, в прямом смысле этого слова. Результаты исследования, опубликованные учеными из США, доказывают, что высадка деревьев может ухудшить ситуацию, если она производится в вечно покрытых снегом северных широтах. Оказывается, что темная поверхность деревьев отражает меньше солнечного тепла обратно в космос, чем нетронутый белый снег.

Продолжение

Blackstone — удачный ход Китая

Дж. Брэдфорд ДЕЛОНГ, Project Syndicate

Когда Китайская национальная офшорная нефтяная компания попыталась купить американскую UNOCAL два года назад, это вызвало политическую бурю протеста в США. Когда Dubai Ports World выкупила британскую фирму P&:O Steam Navigation Company, ту, что P&O эксплуатировала порты США, привело к еще большему противоречию в Америке.
Можно было бы думать, что такая страна как США, с текущим дефицитом торгового баланса приблизительно в 800 млрд. долл. в год, должна понимать: подобное громадное внешнее сальдо можно финансировать только лишь продавая активы. А это означает, что иностранцы с деньгами будут приобретать и контролировать американский бизнес. Однако США, или по крайней мере, Конгресс и СМИ, этого не понимают. Американцы, очевидно, надеются на мир, в котором они могут иметь налоговую политику, беспомощно генерирующую дефицит, очень низкий уровень частных сбережений и умеренную норму вложений. И все это станет финансироваться иностранными инвестициями, владельцы которых будут радостно рисковать, не имея никакого контроля над своими активами.

Продолжение



© 2006 www.idea-magazine.com.ua
"Мысль" приветствует републикации своих материалов с обязательной ссылкой на источник в виде текстовой строки вида
“Источник www.idea-magazine.com.ua” и ссылки на данный cайт.
строители профессиональный ремонт квартир бесплатные объявления